美國擴大救助計劃 按揭利率應聲下跌

就在幾天前﹐財政部長鮑爾森(Henry Paulson)還表示﹐他可能暫時不會從國會10月份批准的7,000億美元問題資產救助計劃(Troubled Asset Relief Program)中申請新資金。廣告Fed用於消費者貸款的2,000億美元融資新計劃得到了財政部200億美元的資金支持。這一消息是在政府救助花旗集團(Citigroup Inc.)一天後宣佈的。政府已經做出了4萬多億美元的資金承諾﹐通過Fed、財政部和聯邦存款保險公司(Federal Deposit Insurance Corp.)制定的各種救助計劃提供了從直接投資到債務擔保等各種措施。如果市場進一步惡化﹐這個數字可能還會繼續增加。其它計劃同當選總統奧巴馬提出的大規模財政刺激計劃一樣也承諾推動政府增加救助資金。鮑爾森週二說﹐如果不進行救助﹐市場的問題會嚴重的多。他還稱﹐最新的舉措旨在增加消費者和房屋買家獲得貸款的能力。他說﹐要想順利度過這個房地產調整過程﹐沒有什麼比獲得可負擔的抵押貸款融資更重要了。他還稱﹐消費債券支持證券市場上月陷入了停滯﹐使數百萬美國人無論是上大學還是買電腦幾乎都無法找到能負擔得起的融資。這些市場一直在迅速惡化。抵押貸款債券的收益率不斷上升﹐增加了許多家庭的借貸成本。上週﹐房利美發行的債券收益率比同期美國國債高出約1.8個百分點﹐而9月份時的息差僅為0.7個百分點。包括海外銀行在內的投資者都對房利美和房地美的債券敬而遠之﹐原因是政府的支持力度存在不確定性﹐同時﹐聯邦存款保險公司支持的銀行借款等新形式的債券已明確得到了政府的擔保。隨著房利美和房地美借款成本的攀升﹐抵押貸款利率也出現上升。Fed傳統的主要任務是設定短期利率。其目標利率目前為1%﹐已經處於低位﹐一些官員傾向於12月份再度減息。Fed還向需要短期融資的銀行提供貸款。新計劃讓Fed轉型為一家面向更大範圍的放款巨頭。在過去幾個月中﹐Fed擴大了對經紀商和企業的貸款計劃。它甚至還宣佈了通過救助保險巨頭美國國際集團(AIG)開始購買所謂債權抵押證券(CDO)的計劃﹐這種複雜的投資工具正是跟金融危機直接相關的一種核心投資品種。隨著放貸的增加﹐Fed自身的資產規模也在不斷膨脹﹐從8月份的不到9,000億美元增至2萬多億美元﹐在執行這些新計劃後還有可能進一步增加。財政部必須向公眾發債為其救助計劃融資﹐但Fed不需這麼做。央行可以將儲備的現金注入到銀行體系中﹐從而實際創造出新資金。Fed目前就在這樣做。Fed的做法與上世紀90年代到本世紀初日本採取的措施存在相似之處﹐當時日本央行向本土銀行注入了大量資金。不過Fed此次是有過之而無不及：不僅大規模注資﹐還通過炮製的借貸計劃決定了現金該用於何處。前Fed理事、現任經濟咨詢公司Macroeconomic Advisers副董事長的梅耶(Laurence Meyer)說﹐Fed一個市場接著一個市場地問﹐信貸受阻的地方在哪裡？然後試圖直接加以解決。這種做法存在很多風險。市場會對Fed的融資產生依賴﹐進而可能會減慢市場復蘇的過程。Fed官員則擔心如何從借貸計劃中功成身退﹐不過他們明白當危機平息時（看起來仍遙遙無期）﹐這就是他們必須要面對的問題了。Fed的措施﹐再加上即將上任的奧巴馬政府規劃的財政刺激措施﹐也容易引起物價上漲。不過鑒於眼下經濟的日益疲軟、失業率的攀升和消費支出的放緩﹐Fed官員認為短期內不會出現通貨膨脹的風險。此外﹐還存在其他風險：比如新的計劃可能不會奏效﹐需要更多的資金﹐Fed在這批貸款上可能會蒙受損失等等﹐特別是在眼下經濟如此脆弱之際。

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Fed正著手採取數項措施避免發生這類風險。在針對汽車貸款、學生貸款等消費者信貸新提出的2,000億美元借貸計劃方面﹐財政部已經同意會消化首批200億美元的損失。該計劃的結構複雜。Fed將通過“一級交易商”這樣的大銀行向投資者放貸。投資者可以用這筆錢來買進與消費者債務有關的AAA級證券。Fed的目的在於提振市場﹐刺激擴大對消費者的放貸﹐並降低學生貸款、汽車貸款等的利率。但是如果消費者貸款違約率大幅上升﹐這類證券發生違約﹐那麼損失將最終落在Fed和財政部肩上。

聚焦消費者貸款

美國財政部決定改變7,000 億美元金融紓困方案的執行內容，將以半數金額紓解消費者貸款壓力，正式放棄原先用來收購不良抵押貸款資產的作法。財政部與聯準會（Fed）也考慮以新的貸款計畫，救援汽車業和信用卡業者。美國財政部長寶森12日公布問題資產救助計畫（TARP）下階段實施計畫時表示，將繼續注資金融機構，但也將試圖增加對就學、汽車及信用卡貸款的援助。他說，財政部正檢視各種方法以避免房屋查封潮。寶森表示，支持消費性金融的市場「正陷入困境」，資金取得成本飆升，發行新證券活動幾近停頓。這項新計畫是寶森與Fed主席柏南克最明確的支持消費者行動。但金融紓困方案改弦易轍，也令投資人擔心政府不再收購問題抵押資產，導致美國道瓊工業指數12日重挫4.7%。市場憂慮此舉不僅凸顯經濟問題的嚴重性，也意味政府的援救網將納入新負擔。Jefferies公司首席股票策略師霍根認為，這「形同中途改變遊戲規則」、「令股市驚慌失措」。新階段紓困計畫在距新政府上台只剩兩個月之際公布，目前仍在研擬中，且需數周時間及數千億美元方能實施。在政府迄今可動用的3,500億美元中，財政部只剩下600億美元可用，若欲動用另一半的3,500億美元，恐難通過國會這關。

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國會對財政部未要求銀行把政府紓困資金用於放貸感到不滿，也惱火寶森一直抗拒紓困方案惠及汽車業的要求。政府的紓困基金該如何使用？只用於援助金融體系，或解救整體經濟？一直是各方爭論的焦點。財政部官員也坦承，銀行與金融機構不願如往常放貸給消費者。財政部官員說，希望從紓困基金中提供約500億美元的新貸款額度，幫助發行信用卡及核撥就學、汽車貸款的公司。證券業及金融市場協會的資料顯示，目前流通在外的信用卡資產擔保債務高達3,563億美元，就學貸款證券2,563億美元，汽車貸款1,990億美元。哈佛經濟學家費德斯坦（Martin Feldstein）說：「相較於注資金融機構，財政部說的是可讓消費者更直接受惠的方案。

勞保紓困貸款 加碼至200億

勞委會昨（3）日宣布，勞保紓困貸款總額加碼至200億元，貸款利率調降至2.95%，創下七年來勞保紓困金額最高、利率最低的紀錄，但也讓勞保基金財務問題雪上加霜。勞委會主委王如玄昨天在立法院預算審查備詢時表示，原定100億元的勞保紓困貸款將進一步加碼為200億元。王如玄表示，今年景氣特別不好，勞工難過，她同意立委提案由現行紓困貸款利率3.225%調降至2.95%，並加倍貸款額度。車貸 汽車貸款 貸款 信用貸款 整合負債 信貸 房貸 公司貸款　企業貸款 房屋貸款 房屋二胎 房屋增貸 原車貸款 中古車貸款 購車貸款 汽車二胎 原車融資 計程車貸款 新車貸款 貸款 貸款 貸款 信用貸款勞保紓困貸款在總額加碼後，預估10萬個名額也將增加至20 萬名。勞委會將在二周內公布細則，農曆年前放款。貸款免擔保，每人最高可貸10萬元。前半年還息不還本，三年內還清；若第七個月開始按時還款，可減低利息。但欠款勞工不但勞保傷病給付會縮水，請領老年年金及一次金時，會先扣除欠款。只是目前財務吃緊的勞保基金，是否還有餘力負擔紓困貸款？王如玄表示「即使借錢都會辦」，但也表示利率2.95%是底線，不希望影響勞保財務。勞保年金新制實施後，引發一次金請領潮，勞保財務危機亮起紅燈，下半年基金操作又受到金融風暴影響，得賣債券向勞退基金掉頭寸，並首度向銀行借款。目前勞保基金總額已由年初的4,000餘億元縮減至約2,000億元，現金流量在300億元以下。

詳述扭虧計貸款需求漲至340億美元

克萊斯勒在其向國會的陳詞中要求獲得70億美元貸款，並表示這筆錢需要在12月31日前到位。福特汽車希望政府向其提供90億美元信貸額度，不過表示可能無需動用這筆資金。通用汽車則表示，該公司需要立即獲得40億美元注資，否則將撐不到年底。通用汽車還表示總共需要180億美元貸款，比其兩周前所說的多出了60億美元。另外，克萊斯勒還想從美國能源部的一個項目中獲得60億美元資金，以生產燃油利用率更高的汽車。福特汽車也想從能源部的上述項目獲得50億美元資金。車貸 汽車貸款 貸款 信用貸款 整合負債 信貸 房貸 公司貸款　企業貸款 房屋貸款 房屋二胎 房屋增貸 原車貸款 中古車貸款 購車貸款 汽車二胎 原車融資 計程車貸款 新車貸款 貸款 貸款 貸款 信用貸款乘混合動力車遞方案上月乘坐私人飛機前往聽證、觸怒國會議員的汽車巨頭CEO們，此次選擇乘坐混合動力車前往華盛頓。為說服國會，提高了價碼的三大汽車公司均作出了多項承諾。三大汽車公司都表示它們將合併現有業務，加速節油型汽車的生產。通用和福特計劃削減自己的品牌數量。福特汽車表示自己將加速開發新型混合動力和電池驅動汽車，減少汽車經銷商的數量，並重新調整工廠的設備，以便在美國生產目前能夠盈利的小型轎車。福特汽車還預計，將在2011年重新實現盈利。通用汽車稱願意給予納稅人購買該公司股票的認股權證，讓納稅人在該公司債權人排序中處於優先位置，並承諾會在2012年左右向納稅人償還貸款。通用汽車對國會表示，為了實現業務「瘦身」，該公司計劃出售其薩博(SAAB)分部，有可能將其土星(Saturn)品牌出售或合併，並將其車型從目前的60種縮減為40種。克萊斯勒也表示將優化生產線，並通過共享動力傳動系統、技術創新等措施來節省成本。克萊斯勒預計此舉將節省成本35億到90億美元。另外，克萊斯勒承諾在2012年之前推出24款新車，包括數個種類的混合動力車。另外，三大汽車公司承諾削減財務開支。通用和福特已經停止股東分紅。三家公司的CEO均表示願意在非常時期領取一美元的年薪，其他高管的獎金也遭到削減。「破產不是好的出路」美國三大汽車公司上個月曾請求國會給予其250億美元的低息貸款，以幫助它們度過這段美國經濟的低迷期以及汽車行業幾十年來最蕭條的階段。這一要求遭到了國會的拒絕。國會要求三大汽車公司於12月2日詳細陳述清晰的扭虧為盈計劃，說明自己打算怎樣使用納稅人給予的救助資金，以及打算如何進行重組以使自己能夠生存下去。美國眾議院議長佩洛西週二表示，她週一就拯救美國汽車業的必要性與布什總統通了電話，她相信國會和布什政府將給予汽車業以某種程度的幫助。我認為破產並不是陷入困境汽車製造商的好出路，因為破產重組需要的時間太長。」佩洛西說。這對不願走上破產之路的汽車巨頭們來說是個好消息。不過佩洛西表示，希望看到這些公司改變態度，制定出新的業務模式和新的業務計劃。美國參議員阿倫·斯佩克特則表示，國會目前對這些汽車製造商的情緒「坦率地說並不支持」，儘管他認為即使其中的一家倒掉，後果也是「災難性的」。「三巨頭中的兩家都表示他們無法撐到年底，而如果一家或兩家倒下，三家都將倒下。」斯佩克特表示。美國財長保爾森週二亦表示，不能允許美國汽車廠商破產，特別是因為該國「遠未度過」當前的經濟艱困時期。爭取下周通過貸款方案不過仍有議員對拯救的效果表示懷疑。美國參議院銀行委員會主席克裡斯·多德認為，汽車製造商們仍需要證明他們能夠生存並盈利。「如果這些公司要求得到納稅人的錢，那麼他們就必須說服國會他們將進行『瘦身』，並改變經營做法。」多德在一項聲明中表示。參議院銀行委員會將於本週四對汽車製造商的CEO、全美汽車工人聯合會(UAW)主席羅恩·蓋特芬格和美國政府問責局的首腦進行聽證。而眾議院金融服務委員會將在本週五進行類似聽證。通用汽車公司主席瓦格納、福特汽車CEO穆拉利和克萊斯勒主席納爾代利將一起出席週二和週五的國會聽證會。他們將共同努力說服議員們在下周就其貸款請求快速行動。國會在三巨頭救援計劃上只有有限的迴旋餘地。民主黨領袖已經表示，他們不會讓爭論成為冗長的程序性交鋒，而且也無意讓議員們到下個週末還呆在國會山。民主黨高級助手表示，如果到那時仍未達成一致，那麼除等待下屆新國會成立以外沒有其他選擇；而且如果布什政府與國會意見相左，那麼也將不得不等待奧巴馬就任美國總統。參議院多數黨領袖裡德(Harry Reid)說，如果民主黨人決定推動政府救助美國汽車工業，相關法案最快可能在下週一提出。